Original-Research: EquityStory AG (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: EquityStory AG - von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu EquityStory AG
Unternehmen: EquityStory AG
ISIN: DE0005494165
Anlass der Studie: Research Studie Anno
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 37,00 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Die EquityStory AG kann auf das erfolgreichste Geschäftsjahr in der
Unternehmensgeschichte zurückschauen. Sowohl bei den Umsatzerlösen, als
auch beim operativen Ergebnis, wurden im abgelaufenen Geschäftsjahr 2012
neue Rekordwerte aufgestellt. Das Umsatzwachstum war mit knapp 10 % auf
einem hohen Niveau und die Umsätze konnten erstmalig über 14 Mio. EUR
gesteigert werden. Vor dem Hintergrund einer weiter rückläufigen Anzahl
von Emittenten im regulierten Markt ist diese Leistung bemerkenswert.
Hierfür verantwortlich war unter anderem die Gewinnungvon Marktanteilen,
die Erweiterung der Produktpalette sowie die geographische Expansion in
neue Märkte.
Ein wichtiger Schritt auf dem Weg zum europäischen Marktführer im Bereich
der Online-Unternehmenskommunikation erfolgte im April 2013 mit dem Erwerb
des Kundenstamms von euro:adhoc. euro:adhoc war bislang der größte
Wettbewerber von EquityStory im Bereich der Pflichtmeldungen. In 2012
erzielte euro:adhoc Umsatzerlöse in Höhe von rund 0,85 Mio. EUR. Da die
übernommenen Kunden erst ab Mitte April 2013 über die Tochtergesellschaft
DGAP melden, sollte der Umsatzbeitrag für das laufende Jahr nach unserer
Schätzung bei rund 0,5 Mio. EUR liegen.
Die EquityStory AG verfügt unverändert über hervorragende Bilanzrelationen.
Dies zeigt sich an einer sehr hohen Eigenquote von fast 90 % sowie einer
positiven Nettoliquidität von rund 2,7 Mio. EUR. Dank der komfortablen
Finanzausstattung hat die Gesellschaft die finanziellen Möglichkeiten, das
organische Wachstum mit Akquisitionen zu beschleunigen. So konnte auch das
Akquisitionsdarlehen zur Finanzierung der Ãœbernahme des
euro:adhoc-Kundenstamms zu sehr attraktiven Konditionen aufgenommen werden.
Wir gehen davon aus, dasssich der Wachstumskurs des Unternehmens in den
beiden Geschäftsjahren 2013 und 2014 fortsetzt. Für das laufende
Geschäftsjahr 2013 rechnen wir mit einem Umsatzzuwachs von 9,7 % auf 15,60
Mio. EUR. Wichtige Impulse erwarten wir durch das Auslandsgeschäft sowie
durch die Ãœbernahme des Kundenstamms von euro:adhoc. Das EBIT sollte sich
in 2013 gemäß unseren Prognosen weiter auf 3,60 Mio. EUR verbessern. Zudem
ist es wichtig zu erwähnen, dass sich die Abschreibungen infolge der
Kundenstammübernahme in 2013 und den Folgejahren erhöhen werden.
Das Kursziel für die Aktie der EquityStoryAG haben wir im Rahmen unseres
DCF-Modells auf 37,00 EUR (bisher: 32,80 EUR) erhöht. Ausgehend vom aktuellen
Aktienkurs entspricht dies einem Kurspotential von mehr als 20 %. Wir
bestätigen damit unsere Kaufempfehlung für die Aktie der EquityStory AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11908.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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